Donnerstag, 16. Dezember 2010

Inflation und Inflationserwartungen bleiben unter Zielvorgaben

Die US-Notenbank (Fed) dürfte angesichts der aktuellen Inflationsdaten ihr QEII-Programm erleichtert weiter ausführen. Die Inflation und die Inflationserwartungen bleiben nämlich unter den langfristigen Zielwerten der Fed. Der Median CPI (Median Konsumenten-Preisindex) stieg im November nach gestern vorgelegten Angaben der Fed nur geringfügig um 0,1% (Jahresrate: 1,0%). Der 16%-Trimmed Mittelwert legte im vergangenen Monat um 0,1% (Jahresrate: 1,1%) zu.

Bei Median CPI und 16%-Trimmed Mean CPI handelt es sich um Messgrössen der Kerninflation. Die Daten der Fed Cleveland beruhen auf Inflationswerte, die von Bureau of Labor Statistics (BLS) monatlich veröffentlicht werden.



Median CPI, Graph: Brent Meyer, Fed Cleveland


In den vergangenen 12 Monaten:
Median CPI: 0,5%
Trimmed Mean CPI: 0,8%
CPI: 1,2%
CPI (Kern): 0,8%


Median CPI (12 Monate)

2009
Okt. 1,3%
Nov. 1,2%
Dez. 1,2%

2010
Jan. 1,0%
Febr. 0,8%
März 0,6%
April 0,5%
Mai 0,5%
Juni 0,5%
Juli: 0,6%
Aug.: 0,5%
Sept.: 0,5%
Okt.:0,5%
Nov.: 0,5%


US Verbraucherpreise im Nov. (annualisiert), Graph: BLS, Dec. 15, 2010


Exkurs:
Der 16%-trimmed-mean CPI lässt die monatlichen Extremwerte (d.h. hohe Schwankungen) ausser Acht. Das bedeutet, dass bei der Bemessung des getrimmten Mittelwertes jeden Monat je 16% der Güterpreise mit den höchsten und den tiefsten Jahresänderungsraten ausgeschlossen werden. Das Ziel der Berechnung ist ein genaueres Mass für den längerfristigen Trend der Preisentwicklung zu bekommen. Die Teuerung unterliegt nämlich zahlreichen kurzfristigen Einflüssen, die den Blick auf den allgemeinen und dauerhaften Preistrend verstellen können.


US Verbraucherpreise im Nov (monatlich), Graph: BLS, Dec. 15, 2010

Die Inflationserwartungen belaufen sich nach aktuellen Schätzungen der Fed Cleveland auf 1,64%. Das bedeutet, dass die Öffentlichkeit mit einer Inflation von weniger als 2% in den nächsten 10 Jahren rechnet.


PPI (Nov.): 0,8% und 3,5% y/o/y
Kern: 0,3% (im Okt. Minus 0,6%)

CPI (Nov.) : 0,1% und 1,1% y/o/y
Kern: 0,1% und 0,8% y/o/y






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