Freitag, 2. September 2011

Zentralbanken haben keine Ausrede für Untätigkeit


„Es ist die höchste Zeit für die Geldpolitik, mehr zu tun, um die Erholung zu stützen. Die Jackson Hole Konferenz ist gekommen und gegangen. Und kein Mangel an Ausreden wurde für die Zentralbanken bereitgestellt, damit sie sich zurückhalten, auch wenn die meisten Ökonomen die düsteren Aussichten für die fortgeschrittene Volkswirtschaften erkennen“, bemerkt Adam Posen in einem lesenswerten Meinungsartikel („No excuse for inaction – BoE’s Adam Posen“) in Reuters.

„Es ist auch die höchste Zeit, die Angst vor inflationären Geistern zu stoppen. Es gibt keine glaubwürdige Drohung mit nachhalting höheren Inflation in den entwickelten Volkswirtschaften, die die Aktivitäten der Zentralbanken einschränken würde“, erklärt der amerikanische Ökonom im geldpolitischen Ausschuss der britischen Notenbank (BoE: Bank of England).

Die Beweislage ist klar, dass die Anleihekäufe der BoE und der Fed einen positiven wesentlichen Effekt auf den Verbrauch, auf die relativen Preise der riskanten Vermögenswerte, auf die Verfügbarkeit von Krediten und auf die Liquidität im Finanzsystem hatten. Wenn die Verbesserung unzureichend war, weil die Reaktion auf eine bestimmte Injektion weniger als gehofft ausfiel, dann muss die Dosis erhöht werden, bekräftigt Posen.

Es gibt keine negativen Nebenwirkungen von Ankauf von Vermögenswerten, jenseits von einigen politisch induzierten Übelkeit. Die Zentralbanken müssen aber einfach durch, argumentiert Posen.

Hat tip to Mark Thoma.

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